“大摩：美股陷入熊市可能性或很快就上升”

经记者蔡鼎每经谢欣

北京时间22日晚，摩根士丹利经济学家们表示，即使联邦储备系统理事会在本月末的fomc会议上降低利率，也可能为拯救濒临衰退的危险经济阻滞太迟。

摩根士丹利的美国首席经济学家艾伦中心( ellen zentner )率领的团队在一份长时间的解体报告中向顾客表示:“目前，美国经济衰退熊市的道路概率依然很低，但不现实。 ”。 该分析明确了未来12个月内出现负增长的可能性，以及如果出现负增长，投资者们应该如何采取防御措施。

报告指出，裁员和可能导致顾客信心下降的贸易紧张局势是美国经济陷入衰退的中心问题。 中心表示，目前美股陷入熊市的概率约为20%，但这种可能性可能很快就会上升。

中心说:“我们的经济学家看到了关税的直接影响，以及收紧金融条件和其他溢出效应的间接影响。 贸易紧张局势进一步加剧可能会导致客户支出紧缩。 随着公司利润率进一步受到冲击，不确定性增加，这些公司可能开始裁员和削减资本支出。 ”

其影响将是“巨大的诉求冲击”，美国经济将从2019年的+2.2% (预期)变为年的-0.1%。 -0.1%虽然只是轻微的衰退，但与年增长2.9%相比，是一个巨大的倒退。
对投资者来说，其他不必要的行业包括周期性股票和高收益债券，但在经济衰退期间，固定收益总体上作为避风港往往优于其他行业。

中心这样写道。 “不仅因为衰退不会到来，市场是积极的，从历史上看，投资者在经济衰退被正式确认后，不应该在资产配置方面采取更具防御性的方法。 说到经济衰退，耐心是没有用的——投资者只有在(国家经济研究局，nber )确认经济衰退之后，投资者才会感到股市崩溃，错过高回报的债券。 ’实际上，中心认为，在nber实际宣布经济衰退之前，市场已经开始为复苏定价，因此是开始买入的好时机。

目前，期货市场在本月末的会议上大幅担保了作为降息25个基点的联邦储备系统理事会，但中心表示，联邦储备系统理事会的宽松政策有可能被来自关税的利空抵消，关税也有可能将美国和世界经济拉入衰退。

中心表示:“如果利率下降不充分，风险资产就无法发挥作用。 例如，在迄今为止的降息周期中，尽管联邦储备系统理事会降息，但基准指数500仍比降息前的峰值下跌15%~50%。”

中心还表示，在衰退的确切开始时期，有几条线索，包括非农就业人数、顾客实力、制造业、如世界大型企业联盟( conference board )公布的整体增长指标等。 中心表示，总体而言，这些重要指标目前“正好在危险区域之外”，但“这一系列数据有可能迅速恶化，目前的减速趋势将持续到今年秋天，衰退的风险也将大幅提高。

《每日经济信息》称，并非只有摩根士丹利发出衰退警告，纽约联邦储备银行通过衡量国债收益率之间的息差来评估美国经济衰退的可能性，根据该指标，未来12个月美国衰退的可能性为33 .