“激励解锁条件不高 斯太尔收《关注函》”

记者曾剑[/s2/]

交所近日向舒塔尔( 000760元，收盘价17.05元)发送了《监管函》。 《每日经济信息》记者观察到，交易所对上市公司股票奖励方案的业绩指标表示怀疑。 对此，舒塔尔于27日发表公告进行了解答。

11月19日，舒塔尔公布了限制性股票激励计划。 企业共授予24名激励对象共1848万股限制性股票，占企业总股本的2.39%，授予价格为5.94元/股。 根据方案，初次授权数不超过1680万股，认购数不超过168万股。 在解锁比较有效期内，激励对象在未来36个月内可以按20%、30%、50%的比例分3期解锁。 对应的绩效考核指标以~年净利润平均值为基数，企业在~年实现的净利润为基数以上、基数以上的200%和400%； 或者与年相比，企业~年的市场价格增长率分别在25%、50%、75%以上。

资料显示，施塔尔~年净利润平均水平为375.67万元。 按照这个计算，如果被激励的限制性股票被解锁，上市公司在~年分别需要实现375.67万元、751.34万元、1502.68万元以上的净利润的市值条件下，企业年平均市值分别为92.73亿元、1113亿元。

但是，由于舒塔尔今年第三季度出现了9843万元的大幅亏损，除非企业能在第四季度扭亏为盈，否则股权激励计划对企业的年度业绩评价显得非常苍白。 鉴于这种情况，要求深入交流的企业有必要公开第四季度是否存在大幅亏损的事项。

遗憾的是，施塔尔没有给出明确的答复。 企业表示，董事会认为第四季度扭亏为盈存在一定的不确定性。 到现在为止，没有能使年业绩盈利的重大事项。

交所表示，舒塔尔今年非公开发行，仅下属江苏舒塔尔全年承诺净利润就达到3.4亿元和6.1亿元，与企业股权激励草案中抛出的绩效考核条件差距过大。 派出所要求舒塔尔证明这一点。 对此，施塔尔解释说，企业控股股东年末三年的业绩承诺是基于当时的相关假设和未来的订单量做出的。 随着国家柴油机排放政策的升级调整，企业原有的em11等柴油机产品平台面临着技术升级的诉求。 虽然企业调整了研究开发计划，积极开发符合欧洲5国排放标准的柴油发动机产品，但利润的释放还需要时间。

值得一提的是，施塔尔股权激励计划中关于“股权回购”的相关规定也引起了交易所的质疑。 交所表示，企业股权激励计划规定，回购限制性股票的“回购价格是授权价格加上年化9%利率”。 也就是说，企业股的激励对象即使在业绩达不到的情况下，每年也可以享受9%的固定投资收益。 根据上市公司的回答，这源于企业董事会综合考虑企业的实际融资价格和授权对象的机会价格，参照天保重装等其他上市公司的例子。

《每日经济信息》记者查阅资料发现，天保重装、香江控股、深圳惠程三家企业的股权激励计划确实有类似条款。 这三家企业给予激励的年化收益率分别为10%、6%、9%。