“山东高速欲投300亿项目 招商局系董事又“唱白脸””

经过记者曾剑

今天( 9月30日)山东高速( 600350，收盘价5.74元)宣布巨额投资。 企业计划投资济南高速公路扩建工程项目，该项目总投资额达307.99亿元，是企业截至6月底净资产的1.45倍。

由于投资额巨大，山东高速实施该项目将承担巨额银行贷款和利息。 基于项目可能存在的巨大风险，招商局推举的两位董事在董事会投票中投了反对票。

计划扩建旗下最中心的收钱公路

据记者观察，济南高速全长318公里，是山东省建设的第一条高速公路，项目于1986年4月开始勘察设计，1994年初开通。 济青高速也是山东高速下最长的收钱公路。 其经营期限为30年，将于2029年11月到期。 今年上半年，这条公路为山东高速公路带来了12亿6000万元的收入，占企业收钱路桥收入的69%。

据悉，济青高速公路扩建项目始于青岛朱家官庄村，沿原济青高速公路扩建前进，停在济南零点相互交汇。 项目从双向四车道扩展到双向八车道，行驶距离扩大到309.172公里，将于年10月底开工建设，预计2019年6月底开通。 项目可行性报告显示，项目估算总投资307.99亿元，平均每公里成本9961.9万元。 经山东省人民政府相关批准，项目收款期限为扩建项目开通之日起25年。

值得一提的是，可行性报告显示，2023年项目通行费收入可以满足利息和经营经费支出。 也就是说，在此之前，山东高速需要承担投资带来的利息负担。 到2035年，项目可还清银行贷款，还清银行贷款后，累计现金流入434.84亿元。 项目内部资本金收益率8.1%，静态投资回收期17.24年(不含建设期)，动态投资回收期21.89年)。

山东高速表示，该项目的建设，将提高企业的长期盈利能力，提高核心竞争力，促进企业的可持续快速发展。

招商局系董事多次被击败[/s2/]

公告称，济南高速扩建项目总投资307.99亿元，其中项目资本金约77亿元，对于货币资金只有10多亿元的山东高速来说，企业必然面临“举债”等融资手段，必将大大增加企业的资产负债率

据山东高速称，为了不激增企业资产负债率，发挥上市公司的融资功能，减少融资价格，企业董事会会议以企业为融资主体筹集建设资金，采用股票、债券、银行借款、融资租赁等股权、债权相结合的多重融资方法进行项目建设资金

据观察，山东高速董事会对扩建工程项目改革表示乐观，但并非所有董事都持这种观点。 在董事会的表决中，副会长郑海军、董事许红明都投了反对票。 两人平均认为在扩建工程项目的投资和收益等方面都有很大的风险。

公开资料显示，郑海军和许红明有招商局的背景。 截至上期末，招商局旗下华建公路投资持有山东高速7.71亿股股份，持股率为16.02%，是企业第二大股东。 两人的反对票表达了招商局方面对此次投资的态度。

《每日经济信息》记者观察说，多年来，招商局似乎在山东高速董事会中扮演了“唱白脸”的角色。 在上市公司认为“不务正业”的大规模投资中，招商局系的董事都投了反对票。 但是，两拳束手无策，最终多数投资案在“9:2”的表决结果中顺利过关。