“又见减持计划到期1股不卖！华创阳安股东“失约”+实施回购，券商股后市有戏？”

经记者王砚丹每经谢欣

华创阳安( 600155岁) 6月1日晚宣布，企业股东上海杉融实业去年11月宣布了减持企业股份的计划。 现期已满，其间未减持企业股份。

公告称，华创阳安股东沪杉融实业有限公司在此次减持计划实施前持有企业股约1.25亿股，占企业总股的7.18%，其中企业无限制抛售股约7279万股，限制性抛售股约5204万股。 这部分股票于2019年12月27日上市流通解禁。

2019年11月8日，华创阳安发布股东杉融实业减持股份计划公告。 杉融实业自减持计划公告之日起15个交易后6个月内( 2019年12月2日~年6月1日)通过竞价交易持有的企业股份不超过1739.56万股，减持比例不超过企业总股本的1%。

截至年6月1日本公告发布之日，此次减持计划期满，杉融实业未减持企业股份。

华创阳安的首要收入和利润来源是全资子公司华创证券。 5月11日晚间企业公布的月度财务数据显示，华创证券4月收入3.16亿元，净利润8245.58万元，截至4月底净资产114.95亿元。

虽然纯资本规模没有排名靠前的证券公司，但杉融实业不会让人想起去年闹得沸沸扬扬的中信证券清仓式的中信建设投资。 本来中信证券计划减持百亿美元，但最终到期后只减持了8亿元。 重要股东的增减一直受到投资者的关注，而证券公司股东出现“失约”减持，是因为证券公司的商股被低估了吗？

年1月10日晚，中信建投发布公告称，股东中信证券减持计划集中拍卖交易减持期限届满，截至年1月10日，中信证券通过集中拍卖交易方法共减持中信建投股份4415.0732万股，约占中信建投总股本的0.5774%，为目前的 公告称，此次中信证券减持计划的时间区间为2019年7月17日~年1月10日，总减持额仅为8.09亿元。

中信证券减少清仓式中信建设投资的计划最终以减持8亿元告终，不仅缓解了市场担忧，4月还传出了中信证券合并中信建设投资的传言。 中信建投股价大幅优于证券公司板块平均水平，从1月11日中信证券减持期满至今，股价已上涨超过40%。

相反，华创阳安表示，中游证券公司在二级市场表现平平，计划从2019年11月8日公告至年6月1日减持，华创阳安股价下跌12.68%。 根据企业公告，目前杉融实业持股来源为发行股票认购资产7278.18万股，非公开发行5204.46万股，通过集中竞价交易取得1万股。 其中杉融实业参与定增的部分是去年12月企业实施的定增，价格为每股13.45元，此后除了年度实施10派0.23元(含税)的分红方案外，一直未分配而一直在增加。 6月1日，华创阳安每股11.64元，杉融实业部分股份覆盖13.46%。 如果不缺乏其他融资渠道，低位抛售显然不是划算的选择。

值得一提的是，在6月1日发布的公告中，除杉融实业减持逾期的几个事项外，华创阳安还发布了回购进展公告。

2019年12月28日，华创阳安发布《企业股份回购报告》，拟采用人民币2.5亿元以上且人民币5亿元以下的资金回购企业股份，回购价格为15.26元/股(含15.26元/股)以下，回购股份为从业人员。

年5月1日至31日，企业采用集中竞价交易方法累计回购股份740.54万股，最高成交价11.66元/股，最低成交价11.07元/股，支付资金总额8502万元(不包括印花税、佣金等交易费用)。

截至2101年5月31日，企业通过回购专用证券账户，采用集中竞价的方法，企业股数2101万股，最高成交价12.49元/股，最低成交价11.07元/股，支付资金总额2.47亿元(包括印花税、佣金等交易费用)

无论是实施回购，还是重要股东的减持计划失效或未减持，对华创阳安显然都是个好消息。 但是，华创阳安所在券商板块的市场走势日益增长仍然与系统性机会有关，无论是近期创业板注册制还是上海证券交易所研究，“t+0”都是资本市场的巨大变革，将极大地影响券商板块乃至华创阳安的未来走势。

事实上，券商板块在今年春节后短暂上涨后，除个别新股和独秀的中信建投外，大部分市场表现平平，至中信证券今年以来下跌逾8%。 目前券商板块市场净率仅为1.49倍，头部券商下跌1.28倍，均居历史低位。 6月1日，证券公司板块经过沉默后集体躁动，新股中银证券涨停，华创阳安也上涨4.30%。 证券估值和投资价值的相关问题又引起了市场的重视。

开源证券在最新的研究报告中指出，近期金融委员会和上海证券交易所的表明，后续资本市场深度改革政策包括长期资金引进、创业板注册制流程、市场基础制度等多个方面，有利于市场风险偏好的提高和证券公司的收益增长。 全年来看，证券公司盈利增长有望超过预期，在东方财富、国元证券、国金证券、中信证券、华泰证券等领域保持“良好估值”。