“集团化快速发展推动全面风险管理 中信、中金等6家券商纳入首批并表监管试点”

经过记者陈晨和谢欣

27日晚，证券监督管理委员会在回答记者提问时表示，部分证券企业正在逐步形成集团化经营的快速发展态势，有必要将领域风险管理边界从母公司层面扩展到合并报告的角度。

经过跨领域的相互评估和外部专家考核，中金企业、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安6家证券企业已经建立了能够比较有效覆盖各类风险、各业务路线、各后代企业的全面风险管理体系，初步具备了实施和表监管条件， 证券监督管理委员会决定将上述6家证券企业纳入首批合并监管试点范围。  

年酝酿的证券企业和钟表监管工作迈出了实质性的一步。

27日晚，证券监督管理委员会发布的答记者问时说，近年来，国内资本市场持续快速发展，部分证券企业逐渐形成集团化经营的快速发展态势，将领域风险管理边界从母公司层面扩展到并购报告的角度，更加全面、及时、比较有效 在当前疫情环境下，也有利于中介机构更好地服务资本市场和实体经济。

《每日经济信息》记者了解到，年6月，证券监督管理委员会修订了《证券企业风险管理指标管理办法》(以下简称《风控办法》)，要求证券企业建立全面的风险管理体系，推进监管，提出出台的中期安排。 年4月，根据部分证券企业的申请，证券监督管理委员会启动了证券领域，并公布了监管考试的前期工作。

两年来，相关证券企业不断增加投资，健全风险管理体系，完善风险管理体系，梳理风险管理流程，储备风险管理人才。 年9月、2019年11月，经过领域相互评估和外部专家考核，中金企业、招商证券、中信证券、华泰证券、中信建投、国泰君安6家证券企业已经建立了能够较为有效覆盖各类风险、各项业务条纹、各后代企业的全面风险管理体系， 证券监督管理委员会决定将上述6家证券企业纳入首批合并监管试点范围。

具体来说，证券监督管理委员会根据《风控办法》的规定，逐步允许参加考试机构试行更加灵活的风控指标体系。 初期，综合考虑试点单位对外投资资本占用情况，试点单位对母公司的风险资本准备金计算系数从0.7降至0.5，表内外资产总额计算系数从1降至0.7。 并且，持续监测试验机构已经建立了风能控制系统运行和风能控制指标新闻的比较有效性。 相关机制成熟后，将转为在合并报告的基础上直接实施风控指标监管。

证券监管委员会表示，将继续跟踪和判断考试效果，始终秉持审慎监管理念，合理稳妥地推进考试进程。

在证券企业建设现代投行的过程中，各大证券公司也在向集团化、专业化、特色化、差异化方向快速发展。 2009年以来，证券公司先后在证券业务、期货、基金、直投、另类投资、国际业务等行业设立了子公司，子公司对证券企业集团整体的收入贡献率在稳步提高。

广发非银数据显示，从上市券商子公司合并营业收入对集团收益的贡献来看，子公司保持稳定增长，从全年23.25%增长到全年35.62%。 相反，母企业对集团合并报表的营业收入一直在下降。 这是因为从整体上看，证券子公司的快速发展态势优于母公司，是证券公司集团的重要增长点。

以刚刚发布2019年年报的海通证券为例，2019年，企业实现营业收入344.29亿元，归属母公司净利润95.23亿元。 其中，子公司收入207.03亿元，占58%。 根据国泰金融报告，2019年海通证券集团化战术成效显著，子公司利润占近30%，贡献了73%的增长业绩，海通国际证券和海通银行利润同比明显增长。

但是集团化经营也面临着许多挑战，首先是如何加强对子公司的管制。 兴业证券董事长杨华辉表示，要实现证券企业集团化快速发展，必须首先确定子公司的定位和管理模式问题。 目前，主要证券公司基本设立基金、期货、资金管理、投资、海外等各类子公司，但整体上子公司定位不明确，监管力度不够，子公司经营风险较大。

由于子公司经营风险风险较大，证券监督管理委员会建议将领域风险管理边界从母公司层面扩展到合并报告的角度。

一位业内人士认为，监管试点工作的开展，意味着证券领域建立全面风险管理体系的时代已经到来。 另外，虽然考试机构对母公司的风险资本准备计算系数下降了，但对这些考试机构的影响并不大，毕竟资本雄厚。